14 апреля 2006 г.

Чем грозит укрепление рубля?

Рост инфляции, падение курса доллара – основные темы экономических рубрик большинства российских газет последней недели. Насколько страшна для нас инфляция? Чем грозит укрепление рубля? На эти вопросы отвечает профессор, доктор экономических наук, член думской фракции "Единая Россия" Владимир Тарачев.

Возможен ли обвал доллара в ближайшее время?

Исходя из рыночной конъюнктуры и внешнеполитической ситуации в мире, постепенное падение доллара в ближайшее время может продолжиться. Нынешнее снижение курса американской валюты вызвано, прежде всего, затопившим страну потоком нефтедолларов, которые вынужден скупать Центробанк, стабилизируя национальную валюту. Однако предпосылок к резкому падению доллара, скажем, на несколько рублей, сейчас нет. Сильное снижение вероятно только при условии, что курс доллара к евро упадет на мировом рынке, чего не ожидают западные аналитики.

Поясню. Перед нами сейчас стоят три глобальные проблемы: увеличение расходов из госбюджета (прежде всего на социальные нужды и на улучшение уровня жизни россиян), удержание инфляции и, наконец, сдерживание роста рубля. Все три задачи неразрывно связаны друг с другом. Увеличение бюджетных расходов ведет к росту инфляции, а укрепление рубля – верный способ эту инфляцию обуздать.

Исходя из этой схемы, многие аналитики прогнозируют падение доллара до уровня 26-26,5 рублей. Вместе с тем, они не учитывают, что прогнозы изменения экономической активности США в будущем скорее позитивны, чем негативны, а большинство экономических индикаторов подтверждает продолжающийся прочный рост экономики США. Поэтому объективных причин для резкого падения доллара нет. Кроме того, следует учитывать, что ЦБ уже практически исчерпал отведенный ему на весь год 9%-ный лимит укрепления реального курса рубля к корзине валют, следовательно, он вряд ли станет делать резкие шаги по изменению курса доллара.

Что же касается простых граждан, то один из ключевых вопросов – стоит ли сейчас сбрасывать доллары? Поскольку в обозримом будущем значительного роста доллара не предвидится, возможно, стоит задуматься о подстраховке и часть долларовой наличности перевести в рубли или евро. Вместе с тем, еще раз подчеркну, что повода для паники в настоящее время я не вижу.

Как лучше обезопасить свои сбережения?

К сожалению, стопроцентного гарантированного способа сохранить и преумножить свои сбережения не существует. В свете нынешней инфляции, банки не дают возможности существенно заработать. Тем не менее, срочные вклады могут достаточно надежно сохранить ваши деньги. Учитывая то, что закон о страховании вкладов пока покрывает лишь суммы до 100 тысяч рублей, имеет смысл разложить свои вклады равными долями в разных банках исходя из вышеназванной суммы.

Вместе с тем, в самое ближайшее время мы планируем увеличить сумму гарантирования вплоть до 190 тысяч рублей, так что вам решать – ждать до принятия соответствующего закона или распределять вклады уже сейчас. По оценкам экспертов, финансовые возможности системы страхования вкладов позволяют повысить размер страховки до 190 тыс. уже с 1 июля 2006 г., а с 1 июля 2007 г. – до 280 тыс. руб.

В настоящее время предполагается ввести ступенчатую (регрессивную) шкалу возмещения по вкладам, при которой в пределах 100 тыс. руб. выплачивается полное возмещение, а свыше этой суммы - частичное (90%). Данный подход, позволяет обеспечить полную защиту владельцев мелких и средних вкладов, а также создает стимул для владельцев более крупных вкладов следить за состоянием банков.

Как бы то ни было, я бы хотел еще раз подчеркнуть, что самое главное в деле сохранности сбережений – это диверсификация или разделение рисков. Эта схема работает как в отношении ведения счетов в нескольких банках, так и в отношении выбора валюты. Всегда лучше держать часть сбережений в одной валюте, а часть - в другой. На сегодняшний день наиболее предсказуемыми выглядят вложения в рублях и евро.

Укрепление рубля приведет к снижению цен на импортные товары. Выгодна или нет эта ситуация для россиян?

Проблема укрепления рубля носит сложный, комплексный характер. Заявления о том, что укрепление национальной валюты – вселенское зло, конечно не совсем объективны. Плюсы, безусловно, тоже есть. Для россиян такая ситуация может быть выгодна. Особенно для тех, кто хранит свои сбережения в российской валюте, ведь чем крепче рубль, тем выше степень сохранности сбережений. Кроме того, увеличится покупательная способность бюджетников, пенсионеров и других категорий граждан, получающих номинальный доход в рублях. Для них товары зарубежных производителей станут дешевле.

С другой стороны укрепление рубля может стать серьезной проблемой для экономики страны в целом и, прежде всего, для российских экспортеров и товаропроизводителей. Для примера можно привести следующую ситуацию. Допустим, некая фабрика производит товар. При курсе 27,6 рублей за доллар стоимость одной единицы товара составляет 2760, т.е. 100 долларов. За рубежом прямой конкурент нашего предприятия также производит аналогичный товар стоимостью 100 долларов. Сейчас они находятся в равных условиях. Что же произойдет, если курс доллара упадет, а рубль начнет укрепляться? Наш товар автоматически подорожает, то есть если курс снизиться, например, до 26 рублей в долларовом выражении наш товар будет стоить уже больше 100 долларов. В итоге, станет выгоднее покупать зарубежный аналог.

Как это связано с инфляцией и отразится на покупательной способности граждан?

Мы с Вами привыкли жить в условиях "у.е.". Аудио-видео, бытовая техника, недвижимость, автомобили, путешествия – все эти товары и услуги нам предлагаются в условных единицах. Если цены исчисляются в долларах, то естественно потребитель останется в выигрыше. По крайней мере, в первое время. Вместе с тем, сейчас многие продавцы перешли на условные евро, поэтому одновременное снижение доллара и повышение евро конечному потребителю не принесет ровным счетом никакой выгоды.

Что же касается инфляции, то связь, безусловно, есть. Укрепление рубля – это один из способов ее уменьшения. Таким образом, власти в очередной раз стоят перед выбором - нарушить прогнозируемый уровень инфляции или допустить рост национальной валюты. В первом случае пострадают конечные потребители, во втором – производители. Так что главное сейчас соблюсти баланс интересов.

Следует отметить, что уровень инфляции в последние годы остается достаточно высоким. В 2005 году вместо запланированных 8,5% фактический уровень инфляции составил 10,9%. В этом году Центральный банк рассчитывает, что инфляция в стране не превысит 8,5%, а укрепление реального эффективного курса рубля составит не более 9%. Посмотрим, удастся ли исполнить такой прогноз. Вместе с тем, еще раз повторю, что ЦБ уже практически исчерпал запланированные возможности по укреплению рубля.

Насколько вообще сильна зависимость "состояния кошелька" среднего российского гражданина от колебаний курсов доллара и евро?

Как я уже говорил, такая зависимость основывается на простой схеме. Чем выше инфляция, тем хуже конечному потребителю. Что же касается валютных колебаний, то важно не допустить значительного ослабления рубля, а в сложившейся ситуации это не составит труда.

Если эта зависимость есть, то какими механизмами возможно ее регулировать? Какова роль Госдумы в этом процессе?

В настоящее время Центробанк обладает достаточно эффективными механизмами регулирования курса национальной валюты, а Правительство в свою очередь может сдерживать инфляцию. Поэтому, я не вижу необходимости усиления роли Государственной Думы в процессе валютного и финансового регулирования в стране. Принятие мер на законодательном уровне может потребоваться лишь в том случае, если ситуация выйдет из-под контроля. Тем не менее, сейчас такой сценарий представляется маловероятным.